鈦加工材應(yīng)用廣泛，裝備升級拉動增量需求

鈦合金材性能優(yōu)異，國內(nèi)鈦材市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級

鈦及鈦合金具有密度小、比強(qiáng)度高等特性，在減輕結(jié)構(gòu)重量、提高結(jié)構(gòu)效率、改善結(jié)構(gòu)可靠性、提高機(jī)體壽命、滿足高溫及腐蝕環(huán)境等方面具有其他金屬不可替代的作用；

廣泛用于材料化工、水利電力、航空航天、冶金鋼鐵等多個領(lǐng)域，被譽(yù)為“太空金屬”、“海洋金屬”、“智慧金屬”，是21世紀(jì)重要的戰(zhàn)略金屬。

鈦產(chǎn)業(yè)因其優(yōu)異的特性，成為《中國制造2025》和新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南中的重點(diǎn)。我國是世界鈦資源儲量大國，已經(jīng)初步建立了完整的鈦產(chǎn)業(yè)體系。

鈦正式成為工業(yè)性金屬始于20世紀(jì)50年代，以1948年美國杜邦工業(yè)成噸生產(chǎn)海綿鈦(鈦合金前級產(chǎn)品)為標(biāo)準(zhǔn)，其應(yīng)用首先自軍工和航空工業(yè)開始，后期逐步延伸至石油化工、能源工業(yè)等其他領(lǐng)域。百度搜索“樂晴智庫”，獲得更多行業(yè)深度研究報(bào)告

鈦合金比強(qiáng)度高，是航空工業(yè)中減輕機(jī)身重量、提升機(jī)體強(qiáng)度的理想材料。

1951年，美國開始將鈦用在飛機(jī)上;1963年，美國研制的黑鳥偵察機(jī)用鈦量占整體重量高達(dá)93%。

除高比強(qiáng)度和耐高溫外，鈦還具有耐腐蝕性強(qiáng)、儲氫、超導(dǎo)和形狀記憶等特殊功能，決定了其在其他工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用前景。

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，我國的鈦材年產(chǎn)量約5萬噸，總銷量約為4.4萬噸，其中內(nèi)銷3.6萬噸。

在我國，鈦加工材主要被用于化工領(lǐng)域，其次為航空航天、電力等。近年來，我國的鈦加工產(chǎn)業(yè)隨下游需求高端化呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級，以航空航天為代表的高端鈦材應(yīng)用占比逐年提升。

在我國，約42%的鈦材被用于傳統(tǒng)化工領(lǐng)域，用于航空航天的鈦材占比不到20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于50%左右的國際平均水平。

過去幾年，我國鈦材在傳統(tǒng)的化工、冶金、制鹽等領(lǐng)域的用量均呈現(xiàn)出不同程度的減少，但在航空航天、醫(yī)藥和海洋工程等高端領(lǐng)域，卻出現(xiàn)了大幅增長的勢頭。

2016年，上述三個領(lǐng)域的鈦材用量分別增長了29.9%和107.5%和179.5%。

鈦材在船舶領(lǐng)域一直用量較小，說明我國鈦材在這個領(lǐng)域的應(yīng)用還存在產(chǎn)能、價(jià)格等方面的瓶頸，在標(biāo)準(zhǔn)制定和材料體系建立等方面還有待進(jìn)一步完善。

一般而言，鈦材包括三種:常規(guī)鈦合金、鈦-鋁金屬間化合物和鈦基復(fù)合材料。

從全球范圍來看，目前鈦材在航空的應(yīng)用以鈦合金為主，主要用于飛機(jī)機(jī)身(結(jié)構(gòu)件、緊固件等)及噴氣發(fā)動機(jī)上。長遠(yuǎn)而言，三類鈦材料均在航空工業(yè)均具有廣闊的應(yīng)用前景。

航空器對重量的要求十分嚴(yán)苛，有“一克重量換一克黃金”的說法。結(jié)構(gòu)輕量化和與之相關(guān)的“低油耗”是目前航空制造領(lǐng)域的競爭焦點(diǎn)之一，油耗多少直接體現(xiàn)了飛機(jī)及其發(fā)動機(jī)服役壽命期的經(jīng)濟(jì)性和環(huán)保性的優(yōu)劣。

鈦合金以其比強(qiáng)度高的優(yōu)異性能，幫助飛機(jī)實(shí)現(xiàn)有效減重，在航空用材市場取得了廣泛的應(yīng)用。

根據(jù)美國咨詢服務(wù)和技術(shù)解決方案領(lǐng)先供應(yīng)商ICF咨詢統(tǒng)計(jì)，鈦合金在整個航空用材市場平均質(zhì)量占比約為12%，價(jià)值量占比約為27%。

2014年，全球航空材料市場規(guī)模約119億美元，其中航空用鈦合金市場規(guī)模為32億美元，約合人民幣210億元。ICF測算2014-2023年全球航空鈦材年均復(fù)合增速為3.6%。

新型戰(zhàn)機(jī)用鈦比例可達(dá)40%，將受益航空武器裝備升級放量

不僅在民航領(lǐng)域，鈦合金在軍機(jī)的不斷迭代中也扮演著重要的角色，目前已成為三代機(jī)、四代機(jī)及其配套航空發(fā)動機(jī)承力結(jié)構(gòu)件的主要金屬材料選材。

鈦合金在其他新興領(lǐng)域也具備廣泛應(yīng)用前景

除了航空工業(yè)，鈦及鈦合金在其他軍工領(lǐng)域也具有廣泛的應(yīng)用，如火箭、導(dǎo)彈及航天飛船工業(yè)，船舶及艦艇制造業(yè)，其他常規(guī)軍品制造等等。

核動力潛艇、水翼艇、迫擊炮身管、反坦克導(dǎo)彈、導(dǎo)彈發(fā)射器、坦克防護(hù)板、防彈背心等也大量用到鈦材料。俄羅斯新的臺風(fēng)級核潛艇，用鈦量高達(dá)9000噸，由此可見軍工對鈦材的需求巨大。

下游需求爆發(fā)將為中國高端鈦加工產(chǎn)業(yè)帶來確定性增長機(jī)遇

? 近兩年起，我國進(jìn)入航空裝備加速升級階段，高鈦含量的軍機(jī)型號(如新一代運(yùn)輸機(jī)、新一代戰(zhàn)斗機(jī))將替代舊型號，從而帶來可觀的鈦材需求增量市場。

? 民用航空工業(yè)方面，根據(jù)AirbusGMF2016預(yù)計(jì)，2016-2035年我國民航大飛機(jī)交付將達(dá)到6000架，其中窄體客機(jī)將達(dá)到4230架，即年均交付量超過200架，大量的鈦材需求將應(yīng)運(yùn)而生。

高端鈦材進(jìn)入壁壘高，三家企業(yè)分享增量市場蛋糕

我國鈦加工產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)低端產(chǎn)能過剩、高端產(chǎn)能不足的局面。原材料質(zhì)量的穩(wěn)定性、鈦合金鑄錠熔煉用中間合金成分的均勻性、批次的穩(wěn)定性成為限制我國鈦加工產(chǎn)業(yè)升級的瓶頸。

? 在我國的“鈦谷”寶雞，存在著大小共計(jì)400家鈦合金材加工廠商，但其中規(guī)模較大、且具備高端鈦合金產(chǎn)能及軍工供貨資質(zhì)的只有寶鈦集團(tuán)。低端、粗加工鈦材供給能力嚴(yán)重過剩，壓價(jià)拿單、甚至虧損搶單成為常態(tài)。

? 我國的民用高端鈦材進(jìn)口依賴程度較高，目前3D打印用鈦粉基本依賴進(jìn)口，核電站用鈦材進(jìn)口意大利，民用建筑屋頂鈦材進(jìn)口日本、德國，國內(nèi)許多鈦企業(yè)主流熔鑄、鍛造、軋制等先進(jìn)的設(shè)備也是從德國進(jìn)口。

相比低端鈦材，高端鈦材對鈦加工企業(yè)的研發(fā)能力和深加工能力要求更高，其產(chǎn)品的附加值和溢價(jià)能力也更強(qiáng)。也就是說，深加工鈦產(chǎn)品往往能夠形成有效的成本轉(zhuǎn)嫁機(jī)制，受原材料價(jià)格波動影響的風(fēng)險(xiǎn)也相對較小。

以西部超導(dǎo)的兩類鈦產(chǎn)品為例。西部超導(dǎo)的鈦加工產(chǎn)品主要分為鈦合金大棒材及鈦合金小棒材兩種，其中大棒材主要用于軍工航空領(lǐng)域，小棒材絕大部分出口海外民用領(lǐng)域。

根據(jù)西部超導(dǎo)2014年發(fā)布的公開轉(zhuǎn)讓說明書，公司的鈦合金大棒材在2012年至2014年上半年一直維持35%-45%的較高毛利率，2013年原材料價(jià)格提價(jià)對其毛利率的影響小于10ppt，且在次年能夠迅速恢復(fù)(即傳導(dǎo)到下游);而主要用于出口民用的鈦合金小棒材則顯現(xiàn)盈利能力較差、成本提價(jià)對毛利率打擊較大的特點(diǎn)。

軍用高端鈦材的研制技術(shù)屬于軍事機(jī)密，在國際上存在嚴(yán)格的進(jìn)出口限制。我國軍用高端鈦材市場完全來自國內(nèi)企業(yè)的自主研發(fā)，目前軍機(jī)上采用的航空鈦材幾乎全部來自寶鈦股份、西部超導(dǎo)和西部材料三家企業(yè)。

鑒于軍工配套審批流程存在一定的時(shí)間周期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行業(yè)將難有其他競爭者參與。獲取本文完整報(bào)告請百度搜索“樂晴智庫”。

除寶鈦股份、西部超導(dǎo)和西部材料三家公司之外，我國鈦加工行業(yè)規(guī)模較大、且具備軍工相關(guān)資質(zhì)的企業(yè)不足十家，其中大部分企業(yè)的產(chǎn)品以鈦錠為主，具備鈦材深加工能力的競爭者少之又少。

鈦加工是典型下游產(chǎn)業(yè)升級驅(qū)動市場需求的行業(yè)。正如新能源汽車對產(chǎn)業(yè)鏈上游電池乃至鋰、鈷、鎳等材料的拉動，我國航空航天產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展有望催生每年百億元的高端鈦材需求，約為當(dāng)前的六倍左右。

而目前國內(nèi)具備航空航天用鈦材深加工能力的公司僅為個位數(shù)，具有直接向軍方供貨資質(zhì)的公司只有三家，投資價(jià)值凸顯。